炒股的朋友经常发现这样的现象:一支股票前两天市盈率很低,处于价值投资区间,结果买了没过两天市盈率突然增高,甚至超过100倍。是什么原因造成的呢？这要从市盈率的计算方法说起。
市盈率根据计算方法的不同分为很多种类型，常见的有静态市盈率、动态市盈率、TTM市盈率这三种，它们的计算方法分别是：
- 静态市盈率 使用年报数据计算的市盈率，计算公式：静态市盈率 = 总市值/上年度净利润。
- 动态市盈率 使用最新财务报告计算的市盈率，通常是季报，计算公式：动态市盈率 = 总市值/预估全年净利润。
- TTM市盈率 使用最近4个季度财务报告计算的市盈率，计算公式：TTM市盈率 = 总市值/最近4个季度净利润之和。
从市盈率的算法可以看出，决定市盈率高低的因素主要是总市值和利润，当利润保持不变，总市值增大时市盈率增大，反之市盈率减小；当总市值保持不变，利润变少时市盈率增大，反之市盈率减小。
股票的总市值通常跟随股价变化，比如一家公司发行了10000股股票，每股2元，此时总市值是20000元，当股价上涨到每股3元时总市值也相应上涨到了30000元。所以市盈率跟随股价上涨而增大或跟随股价下跌而减小都是正常情况。
股票所对应公司的利润是主要研究方面，公司利润大幅增加或大幅减少时市盈率都会发生剧烈变化，如果画出市盈率曲线，在利润剧烈变化时会在曲线上形成陡峭的上升或下降线段。
上图中的红色圆圈标出了利润变化形成的市盈率曲线上的陡峭线段，截图来自东方财富手机客户端。这些陡峭线段给了我们明确的提示：应该在这里对该公司进行重点研究。如果线段陡峭向上，说明公司盈利能力激增，是什么原因导致的？是否可以持续？如果线段陡峭向下，说明公司盈利能力突降，需查明盈利能力下降原因，以便对公司未来盈利能力做出合理预测。
总结一下引起市盈率大幅变化的原因，主要是两点：
- 股价大幅上涨或下跌。
- 最新财务报表中所列的“归属净利润”较上期发生大幅变化。
芸芸小站首发，阅读原文：http://www.xiaoyunyun.net/index.php/archives/15.html
